科技创新债券市场在政策推动下呈现出前所未有的活跃态势。5月份科技创新债券成交额达到2040.96亿元，环比增长65.25%，同比增长214.92%。这一数据充分反映了市场对科创债券的强烈需求和投资热情。政策组合效应的显著作用为市场注入了强劲动力，通过优化做市交易机制、上浮质押折扣系数等配套措施，直接提升了市场资金周转效率。

优质产品集中涌现

5月份共有830只科技创新债券获得投资者青睐，其中区间交易额超过10亿元的产品达32只。这些高活跃度产品的交易总额达886.10亿元，占当月交易总额的43.42%。北京银行2025年科技创新债券以74.00亿元的区间交易额成为最受市场欢迎的产品。

值得关注的是，在32只高交易额产品中，有26只产品在5月7日政策落地后上市。这一现象清晰展现了新政策对优质科技创新债券产品的催生效应。大量优质产品迅速进入市场并获得投资者高度认可，形成了良性的市场反馈机制。

从债券类型构成来看，商业银行债占据主导地位，占比达46.88%。商业银行凭借其雄厚的资金实力、广泛的客户基础和稳健的市场信誉，为科创企业提供了稳定且大规模的资金支持。这种结构性特征也为投资者提供了相对安全可靠的投资选择，进一步推动了市场的健康发展。

多重因素推动市场繁荣

科技创新债券二级市场的火热得益于系列配套措施的精准赋能。优化做市交易机制成为激活市场流动性的关键举措。沪深北证券交易所发布的相关通知明确支持科技创新债券质押融资，质押折扣系数可在各档位对应系数基础上适当上浮。同时适度降低科技创新债券纳入基准做市券的门槛，为市场提供了更多便利。

信用增信体系的完善有效缓解了科技企业轻资产、高风险特征与投资者风险偏好之间的矛盾。政策鼓励金融机构和专业信用增进机构开展信用保护工具、信用风险缓释凭证等业务，为科技创新债券发行和投资交易提供支持。央行创设的科技创新债券风险分担工具，通过与地方政府、市场化增信机构合作，采用共同担保等多样化增信措施，有效分担了债券的部分违约损失风险。

市场预期的改善成为助推二级市场热度的重要因素。随着政策组合拳的落地，投资者对科创领域长期发展前景的信心显著增强。科技创新债券二级市场正加速形成"政策利好—预期改善—资金流入—活跃度提升"的正向反馈机制，市场热度持续攀升，为科技创新企业融资创造了更加有利的环境。

来源：金融界